장부가치 대비 32% 할인. NAV 대비 극도의 저평가
적자 기업. 스테이킹 수익 외 영업이익 미미
전체 공급의 3.76%. 상장 기업 중 최대
~3M ETH 스테이킹. 안정적 수익원
크립토 트레저리 주식 중 유일한 배당
크립토+현금. 시총 대비 프리미엄
최근 1주간 대규모 매수. 5% 목표 향해 공격적 확대
4,534,563 ETH(공급의 3.76%) 보유 확인. 시총 $9.32B 대비 NAV 프리미엄 재확인으로 주가 반등 촉매.
DCF 모델로는 극도의 고평가이나, NAV 기반 밸류에이션에서는 32% 할인. 평가 방법론에 따라 극단적 차이.
60K ETH 추가 매수와 5% 공급 목표 선언으로 시장 확신 강화.
현재가 대비 +41% 상승 여력. 트레저리 가치 인정.
2주 만에 11만 ETH 추가 매수. 공격적 트레저리 확대 전략 지속 확인.
커버리지가 제한적이나 유일한 애널리스트가 Buy/$30 제시. NAV 대비 할인과 스테이킹 수익을 근거로 상승 여력 강조.
보유 자산의 99%가 ETH. ETH 가격 하락 시 NAV와 주가 동반 폭락. 크립토 시장 변동성에 직접 노출.
Simply Wall St DCF 분석에 따르면 적정가 $0.18. 영업 현금흐름 기반 평가에서는 정당화 어려움.
대규모 ETH 매수를 위해 주식 발행·전환사채 등 지속적 자금 조달 필요. 기존 주주 희석 우려.
ETH의 증권 분류 리스크, 스테이킹 규제 변화 가능성. SEC 정책에 따라 사업 모델 자체가 위협.
보유 ETH 일부를 시장에 매도할 경우 ETH 가격에 하방 압력. 대규모 포지션의 유동성 관리 어려움.
트레저리 $10.3B vs 시총 $9.32B. MicroStrategy P/B 2-3x 대비 극도의 저평가. NAV 재인식 시 상당한 상승 여력.
크립토 노출 + 배당을 동시에 제공하는 유일한 상장 기업. 인컴 투자자에게 차별화된 매력.
자체 밸리데이터 네트워크로 제3자 수수료 절감. 연 $174M 스테이킹 수익의 마진 확대 기대.
3.76%→5% 확대 시 시장 영향력과 NAV 추가 성장. 목표 달성 과정 자체가 주가 촉매.
